53家交易所400个交易对背后的稳定币真相

稳定币恐慌再次普遍存在。

10 月 16 日对于稳定币来说是不稳定的一天。 稳定币“老大哥”USDT全天跌幅超5%，而BTC涨幅近10%。 白天在OKEx一度冲上8000关口，其他主流币也走出了普遍上行的行情。

跌宕起伏充斥着投资者的恐慌情绪，投资者对USDT发行公司Tether毫无根据的1:1接受美元的质疑再次被摆上台面。 事实上，在前一周，USDT/BTC和USD/BTC的升水已经预示着USDT的下跌。

10 月 14 日，两者的溢价创下了 150 美元的历史新高，但仅在 24 小时后的周一，最高溢价就达到了 220 美元。 USDT异常的下跌速度可能与位于美国波多黎各岛的Noble银行资不抵债有关。 据传，Noble Bank 与 Tether 和 Bitfinex 关系密切。

本应作为避险和保值手段的稳定币，却成为造成币圈不稳定的因素。 持有USDT的投资者要么换成法币离场，要么换取其他稳定币，更多人用手中的USDT购买BTC等主流加密货币。

“踩踏减少”

PAData按市值分析前五大主流稳定币（USDT、TUSD、DAI、PAX、BitCNY）的历史交易记录发现，稳定币与其锚定价值脱钩的现象时有发生，甚至成为普遍现象。

解耦最严重的稳定币是 BITCNY，这与其锚定数字资产有关。 锚定美元的其他四种稳定币并非严格锚定。 比如USDT在发行初期只严格锚定1USDT：1USD。 2017年后进入震荡期，很少有稳定期。

不过并没有像昨天那样出现震荡引发大规模的恐慌性减持不可交易的usdt，因为USDT目前的市值和之前不一样了，影响力也有所提升。

USDT在稳定币市场独树一帜，在53家交易所开放400个交易对，占据近90%的市场份额，市场渗透率远超其他稳定币。 USDT币价波动对整个加密数字货币交易市场的影响也已经比以往和其他稳定币更大。 第二名是TUSD，仅占市场份额的5.23%。

USDT与其他加密货币的高度相关性，让它即使有点小麻烦也刺激着投资者的神经。 要知道，虽然USDT是锚定美元的四大主流稳定币中波动最大的稳定币，其价格波动标准差已经达到0.02，是TUSD、PAX和DAI的两倍，但其价格波动幅度最高历史上的单日波动率。 不是。 昨天改写了历史。 10月15日之后，USDT超过5%的波幅已经超越DAI成为单日波幅最大的稳定币。

所以从数据来看，USDT出现震荡的情况并不少见。 值得注意的是，USDT出现“踩踏交易”在历史上尚属首次，这意味着USDT的持有风险已经超越以往，达到了一个新的高度。

情绪起伏

与 USDT 超过 5% 的跌幅相反的是 BTC 近 10% 的涨幅。 不过PAData分析了市值前五的主流加密货币和市值前五的主流稳定币的历史交易情况发现，两者的涨跌幅基本一致。 存在统计相关性。

可以看出，USDT和BTC的相关系数很低，只有0.11。 由此可以推测，引发BTC昨日暴涨的主要因素应该是USDT持有者的恐慌情绪。 投资者出于对冲的需要，将手中的 USDT 投入 BTC 等主流加密货币。 这些主流加密货币在熊市中相对抗跌，是更有价值的选择。

讽刺的是，稳定币的意义和作用在于降低数字货币交易因价格剧烈波动带来的风险，并作为一种有效的资产存储手段，让投资者更好地管理数字资产。 但当稳定币变得不稳定时，承担稳定币风险溢出的其实是其他价格波动较大的数字货币。

这种相互对冲的闭环只会增加整个加密货币市场的风险。 如果把整个加密货币市场的风险比作一个蓄水池，那么锚定美元或其他实物资产的稳定币就是排水沟。 现在anchor解耦了，也就是drain堵住了。 没有出水口，水里的水只能越存越满。 风险不是溢出，而是在加密货币市场上累积。

众所周知，稳定币稳定的关键因素是信任问题。 USDT之后推出的稳定币在赢得投资者信任方面取得了进展。 例如，TUSD 会定期接受第三方审计，披露公司账目。 监管等同于获得政府背书。

作为直接竞争者，TUSD和PAX的币价也表现出弱正相关，同涨同跌。 此外不可交易的usdt，PAX与其他货币之间也存在微弱的负相关关系。 这说明TUSD和PAX都是目前市场上比较认可的稳定币，可以承担部分资金用于减持USDT，是否有政府背书是赢得投资者信任的重要因素。

你想读什么文章？ 赶紧加小派给你安排。

过往回顾

区块链创富元年：90后首富诞生，14人登上胡润百富榜

您对交换满意吗？ 调查结果刚过及格线....